2025年11月份，规模以上工业企业利润同比陡然下降13.1%，创一年最大跌幅，几乎将2025年一整年的增幅抹去。

通货紧缩，又被称为“死亡螺旋”，是因为它会形成一个恶性循环：物价下跌 -> 消费者推迟消费 -> 企业利润下降 -> 裁员减薪 -> 需求进一步萎缩 -> 物价继续下跌，导致经济陷入停滞甚至衰退，企业倒闭，债务负担加重，社会预期悲观，经济活动被冻结，类似于慢性“自杀”。

经济通缩外，中国还面临另外一个更可怕的“死亡螺旋”，人口通缩。

任何国家的经济都是“庞氏骗局”，西方叫“Ponzi scheme”。股市、债市、房地产……甚至政府养老金都是一样。

庞氏骗局之所以能维持，需要后续大批人进来。对于一个社会来讲，就要有庞大的新出生人口。

中国人过去20多年，盖了20亿人居住的房子，建设了足够20亿人使用的高铁、地铁、机场、高速公路、电厂、还有学校、幼儿园……